The ECB's Independence under Siege - Political Audience Cost Theory and Unconventional Monetary Policy

Seit dem Beginn der globalen Finanzkrise im Herbst 2008 haben die Europäische Zentralbank (EZB) sowie andere Zentralbanken auf der ganzen Welt die engen Grenzen konventioneller Geldpolitik überschritten um einen Zusammenbruch des Finanzsystems zu verhindern. Heute, Jahre nachdem die unmittelbare Gefahr eines Zusammenbruchs abgewendet wurde und trotz der bisher fragwürdigen Erfolgsbilanz unkonventioneller Geldpolitik, gibt es immer noch keine Anzeichen einer "Normalisierung" der Geldpolitik durch die EZB. Dies führt zu der Frage, warum sich die EZB weiterhin auf unkonevntionelle Gedpolitik stützt. Unter Anwendung der Public Audience Cost Theorie zeigt diese Dissertation, dass die EZB in der Tat anfällig ist für die geldpolitischen Präferenzen gesellschaftlicher Gruppen. Die Analyse zeigt, dass die ermittelten Präferenzen ein guter Indikator für die tatsächliche EZB-Politik zwischen 2007 und 2014 ist. Über weite Teile des Zeitraums bewegte sich der EZB-Refinanzierungssatz im Einklang mit dem Durchschnitt der von gesellschaftlichen Gruppen in der Eurozone präferierten Geldpolitik.